年后鄭州商品交易所菜油菜粕(2421, -12.00, -0.49%)持續(xù)弱勢(shì)，菜油近月更是跌至7個(gè)月低位，在臨儲(chǔ)拍賣菜油出庫(kù)壓力、5月份新菜籽(0, -4988.00, -100.00%)逐步上市，以及水產(chǎn)需求啟動(dòng)背景下，菜粕菜油走勢(shì)將如何演繹？為了了解基本面變化，鄭商所、香然會(huì)和長(zhǎng)江期貨于4月17-21日共同舉辦2017華中地區(qū)菜油菜粕供需情況調(diào)研，我們將走訪湖北大中型加工企業(yè)、貿(mào)易商、普通種植戶、飼料企業(yè)，對(duì)當(dāng)下新菜籽播種面積和單產(chǎn)、拍賣菜油消化狀況、水產(chǎn)養(yǎng)殖及飼料備貨情況進(jìn)行調(diào)研，力求以第一手的數(shù)據(jù)，為大家反映油菜籽產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，提供期現(xiàn)貨交易決策參考。
1、面積。受城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快和種菜籽沒(méi)利潤(rùn)影響，近年來(lái)荊門菜籽播種面積持續(xù)下滑，去年菜籽種植面積降40%，但今年面積預(yù)計(jì)僅降10%左右，主要有以下幾個(gè)原因：1.去年農(nóng)民菜籽賣價(jià)1.9-2.3元/斤，高于前年1.6-1.7元/斤，穩(wěn)定了部分農(nóng)民的種植意愿。2.去年小麥質(zhì)量不好，且價(jià)格不高，對(duì)菜籽替代優(yōu)勢(shì)不明顯。3.農(nóng)民存在一個(gè)的播種習(xí)慣，不可能一下子轉(zhuǎn)變。單產(chǎn)預(yù)估：目前油菜正處于角果發(fā)育成熟期，近一個(gè)月來(lái)天氣晴雨相間（晴3-4天，陰1-2天），這樣的天氣狀況對(duì)油菜的花期結(jié)子影響最小，敗玉情況較少，不像往年梅雨季節(jié)持續(xù)陰雨，敗玉情況達(dá)10%。整體來(lái)看，目前的天氣有利于生長(zhǎng)，單產(chǎn)不會(huì)減少，能夠達(dá)到正常年份350斤/畝左右的水平，后期如果天氣晴好，單產(chǎn)還有增加可能，保守估計(jì)今年湖北產(chǎn)量達(dá)到60萬(wàn)噸，較上年持平甚至略增，全國(guó)產(chǎn)量預(yù)估400多萬(wàn)噸。
2、菜粕庫(kù)存。目前國(guó)產(chǎn)粕幾乎沒(méi)有，因?yàn)槿ツ暧蛷S壓榨菜籽沒(méi)有利潤(rùn)，只有15-20%的菜籽農(nóng)民自留換油，其他菜籽都通過(guò)貿(mào)易模式外銷至四川、湖南、陜西、寧夏等地，該企業(yè)去年收購(gòu)菜籽3萬(wàn)噸，沒(méi)有工業(yè)壓榨，全部用做貿(mào)易，最終進(jìn)入小榨。企業(yè)認(rèn)為后期菜粕將會(huì)短缺，價(jià)格會(huì)較為堅(jiān)挺，不排除9月逼倉(cāng)可能，因?yàn)榘?000元/噸的菜油和2700元/噸的菜粕價(jià)格，新菜籽要低于2.2元/斤才能有壓榨利潤(rùn)，而目前市面上菜籽收購(gòu)價(jià)格已達(dá)到2.4-2.5元/斤，所以新菜籽進(jìn)入工業(yè)壓榨將會(huì)很少。其次，沿海進(jìn)口菜粕因?yàn)檫\(yùn)費(fèi)、裝卸費(fèi)等費(fèi)用較高進(jìn)入內(nèi)地少。最后，4月天氣回暖水產(chǎn)需求逐步啟動(dòng)，而水產(chǎn)需求中菜粕剛需添加比例不得低于8%，其一是添加菜粕可以避免飼料的顏色變化，其二是菜粕中賴氨酸含量較高，能促進(jìn)魚的生長(zhǎng)和免疫力提高。但企業(yè)對(duì)菜粕漲幅唯一不確定性在于，美國(guó)播種面積創(chuàng)新高，而單產(chǎn)只給出47.9蒲式耳/英畝，按照種子質(zhì)量和種植技術(shù)的提升以及天氣模型顯示今年出現(xiàn)極端天氣的概率較低，47.9蒲式耳/英畝的單產(chǎn)或有低估之嫌，如果后期天氣未出現(xiàn)異常，單產(chǎn)將被上調(diào)，豆粕偏空的基本面將壓制菜粕上行空間。
3、菜油情況。湖北臨儲(chǔ)菜油接拍比率中，中糧和益海占60%-70%，民營(yíng)和貿(mào)易商占30%，企業(yè)油脂庫(kù)存容量7萬(wàn)噸，目前沒(méi)有庫(kù)容，因?yàn)樘峄貋?lái)的去年拍賣菜油還有20%沒(méi)有消化，而今年拍賣的油只消化了30%，還有20%差不多15000噸菜油沒(méi)有拖回。企業(yè)認(rèn)為菜油庫(kù)存有壓力，一是、去年以來(lái)高強(qiáng)度的臨儲(chǔ)拍賣。二是、上半年為油脂淡季，加之行情跌跌不休，中間貿(mào)易商沒(méi)有需求，導(dǎo)致庫(kù)存壓力都集中在上游。三、5月臨儲(chǔ)菜油面臨集中出庫(kù)壓力，企業(yè)認(rèn)為壓力主要在6700-7000拍賣的企業(yè)，因?yàn)槟壳耙呀?jīng)跌破550元/噸的保證金價(jià)格。四、5月菜油存在倉(cāng)單交割壓力，主要是沿海的投資公司必須強(qiáng)制注銷提貨，后期可能會(huì)加緊拋售。企業(yè)表示臨儲(chǔ)拍賣油80%以上進(jìn)入小包裝消化，由于自身有小包裝品牌灌裝能力，盈利水平能達(dá)到50%，且資金充足，因此并沒(méi)有參與套保，預(yù)估湖北大概有35%的臨儲(chǔ)菜油沒(méi)有提回來(lái)，大概有50%的菜油沒(méi)有消化（含未出庫(kù)）。
整體而言，企業(yè)認(rèn)為粕相對(duì)油強(qiáng)，對(duì)于菜粕菜油的走勢(shì)，盤面反應(yīng)的是進(jìn)口菜籽壓榨油粕的情況，沿海油廠在年前利潤(rùn)較好的時(shí)候就預(yù)售了6-9月菜粕基差，短期菜粕庫(kù)存無(wú)壓力，而菜油因臨儲(chǔ)拍賣菜油的消化壓力仍在，使得沿海菜油無(wú)法向內(nèi)地轉(zhuǎn)移而有脹庫(kù)，這也是盤面一直承壓的原因，但只要需求起來(lái)，儲(chǔ)備菜油可銷售數(shù)量越來(lái)越少，加之菜油非轉(zhuǎn)溢價(jià)，將對(duì)沿海菜油價(jià)格也形成提振，菜油下半年機(jī)會(huì)可期，預(yù)計(jì)時(shí)間啟動(dòng)節(jié)點(diǎn)在中秋、國(guó)慶假前一個(gè)半月。
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