一、現(xiàn)象解析：仔豬銷售掀“歷史級(jí)”熱潮
(一)銷量與占比雙破紀(jì)錄，頭部企業(yè)領(lǐng)漲市場(chǎng)
2025年7月，上市豬企仔豬銷售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出極為強(qiáng)勁的態(tài)勢(shì)。溫氏股份單月銷售仔豬51.9萬(wàn)頭，環(huán)比增長(zhǎng)幅度高達(dá)46.28%，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄；正邦科技仔豬銷量為40.54萬(wàn)頭，在其總銷量中占比達(dá)58.3%，即每銷售2頭豬中約有1頭為仔豬；天邦食品仔豬銷量為20.49萬(wàn)頭，占比接近四成，較去年同期增長(zhǎng)了三倍。從2025年上半年累計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，溫氏仔豬銷量達(dá)到131.34萬(wàn)頭，相較于2024年同期增長(zhǎng)了200%；牧原、正邦等企業(yè)仔豬銷量均實(shí)現(xiàn)同比翻倍增長(zhǎng)，神農(nóng)集團(tuán)、金新農(nóng)等中小豬企增幅也超過(guò)50%，形成了全行業(yè)范圍內(nèi)的“賣仔熱”現(xiàn)象。
(二)價(jià)格與利潤(rùn)背離：量增背后的市場(chǎng)信號(hào)
盡管當(dāng)前仔豬價(jià)格同比下降20%(全國(guó)7公斤仔豬均價(jià)為370元/頭)，但頭部企業(yè)依然保持著約100元/頭的利潤(rùn)空間。其中，牧原仔豬成本為250元/頭，溫氏在5月成本降至280元/頭，均低于300-400元的市場(chǎng)售價(jià)；仔豬銷售毛利率達(dá)到30%-40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)育肥豬10%-15%的利潤(rùn)水平，成為企業(yè)重要的利潤(rùn)來(lái)源。這種價(jià)格與利潤(rùn)的反差，既反映出豬企對(duì)短期利潤(rùn)的積極追求，也暗示了對(duì)未來(lái)生豬供應(yīng)過(guò)剩的憂慮。
二、三大驅(qū)動(dòng)因素：豬企“賣仔”的底層邏輯
(一)鎖定短期利潤(rùn)，規(guī)避生豬產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)前，生豬市場(chǎng)處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折階段，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)成為行業(yè)發(fā)展的重要參考指標(biāo)。2025年上半年，新生仔豬數(shù)量呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，5月齡以上中大豬存欄量也持續(xù)攀升，二者均創(chuàng)下歷史新高。然而，這一繁榮表象背后隱藏著潛在危機(jī)。根據(jù)生豬生長(zhǎng)周期推算，2025年四季度至2026年春節(jié)期間，生豬出欄量將達(dá)到峰值，市場(chǎng)供應(yīng)可能出現(xiàn)嚴(yán)重過(guò)剩的局面。
在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)周期變化的過(guò)程中，豬企展現(xiàn)出敏銳的市場(chǎng)洞察力，紛紛采用“以仔代豬”策略。仔豬生長(zhǎng)周期較短，從出生到可銷售僅需2-3個(gè)月，豬企通過(guò)提前銷售仔豬，將養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)提前6-8個(gè)月進(jìn)行“變現(xiàn)”。與育肥豬相比，仔豬銷售能夠快速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，有效避免了未來(lái)生豬價(jià)格下跌時(shí)，育肥過(guò)程中飼料、人工等成本持續(xù)投入?yún)s面臨虧損的困境。
以行業(yè)龍頭牧原股份為例，2025年上半年仔豬銷售收入占比大幅提升至18%，與2024年相比增加了12個(gè)百分點(diǎn)。這一策略取得了顯著成效，有效抵消了商品豬價(jià)格同比21.86%的跌幅，保障了企業(yè)穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源，使其在市場(chǎng)波動(dòng)中得以穩(wěn)固發(fā)展。
(二)順應(yīng)“南繁北育”趨勢(shì)，搶占中小養(yǎng)殖戶剛需
市場(chǎng)近年來(lái)，養(yǎng)豬行業(yè)出現(xiàn)了“南繁北育”的新模式，對(duì)產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。隨著北方放養(yǎng)模式在全國(guó)范圍內(nèi)的迅速推廣，超過(guò)60%的中小養(yǎng)殖戶基于成本、技術(shù)等因素考慮，放棄自繁自養(yǎng)模式，轉(zhuǎn)而采用外購(gòu)仔豬育肥的方式，這一轉(zhuǎn)變催生了規(guī)模龐大的仔豬需求市場(chǎng)，為豬企帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。
南方地區(qū)憑借氣候溫暖、疫病防控優(yōu)勢(shì)，成為種豬繁育的核心區(qū)域。以溫氏、正邦為代表的南方龍頭企業(yè)，育種技術(shù)成熟，母豬年提供斷奶仔豬數(shù)(PSY)超過(guò)28頭/母豬年。這些企業(yè)將優(yōu)質(zhì)仔豬源源不斷地運(yùn)往北方，填補(bǔ)了北方散戶因放棄自繁自養(yǎng)而產(chǎn)生的養(yǎng)殖空缺，實(shí)現(xiàn)了南北資源的有效互補(bǔ)。
數(shù)據(jù)顯示，廣西、廣東等地仔豬外銷比例高達(dá)40%，曾經(jīng)“北豬南運(yùn)”的格局正逐漸被“南仔北育”所取代。企業(yè)仔豬銷量與區(qū)域養(yǎng)殖模式轉(zhuǎn)型密切相關(guān)，能夠精準(zhǔn)把握這一趨勢(shì)的企業(yè)，將在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位，拓展廣闊的市場(chǎng)空間。
(三)優(yōu)化現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，構(gòu)建抗周期“安全墊”
經(jīng)過(guò)多輪“豬周期”的洗禮，養(yǎng)豬行業(yè)已進(jìn)入“微利時(shí)代”。在這一利潤(rùn)微薄、競(jìng)爭(zhēng)激烈的新階段，仔豬銷售成為豬企優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況、抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵手段。
天邦食品是成功實(shí)施這一策略的典型代表。通過(guò)加大仔豬銷售力度，2025年上半年其資產(chǎn)負(fù)債率從65%降至58%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流增長(zhǎng)35%，財(cái)務(wù)狀況得到顯著改善，抗風(fēng)險(xiǎn)能力大幅提升；金新農(nóng)仔豬銷售占比達(dá)37.9%，提前回籠的資金用于償還短期債務(wù)，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降22%，有效減輕了企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)了資金流動(dòng)性。
這種“賣仔囤糧”策略，本質(zhì)上是豬企從過(guò)去單純追求規(guī)模擴(kuò)張，向注重質(zhì)量運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)穩(wěn)健的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在市場(chǎng)不確定性增加的背景下，豬企通過(guò)優(yōu)化現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，構(gòu)建起堅(jiān)實(shí)的抗周期“安全墊”，確保在行業(yè)低谷期也能平穩(wěn)過(guò)渡，為長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
三、雙重影響顯現(xiàn)：短期陣痛與長(zhǎng)期重構(gòu)
(一)短期：仔豬市場(chǎng)供需失衡，價(jià)格加速下跌
豬企的大規(guī)模拋售行為，對(duì)仔豬市場(chǎng)供需關(guān)系產(chǎn)生了重大影響，導(dǎo)致供需失衡，價(jià)格體系受到?jīng)_擊。東北地區(qū)率先受到價(jià)格波動(dòng)的影響，仔豬價(jià)格大幅下跌，從5月的350-360元/頭，在短短兩個(gè)月內(nèi)降至240-250元/頭，跌幅接近30%，養(yǎng)殖戶面臨仔豬滯銷的困境，市場(chǎng)交易極為冷清。
南方地區(qū)同樣未能避免價(jià)格下跌的趨勢(shì)，廣西7公斤仔豬報(bào)價(jià)370元/頭，但市場(chǎng)需求低迷；山東畜牧局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，當(dāng)?shù)刈胸i銷售均價(jià)已連續(xù)13周下跌，同比降低21.58%，環(huán)比回落0.65%，呈現(xiàn)出持續(xù)下行的態(tài)勢(shì)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也表明，7月第5周，全國(guó)仔豬平均價(jià)格為35.07元/公斤，較前一周下跌1.5%，同比下跌20%，價(jià)格下跌趨勢(shì)明顯。
價(jià)格暴跌導(dǎo)致中小散戶補(bǔ)欄意愿大幅下降。據(jù)測(cè)算，一頭7公斤仔豬育肥至出欄，成本高達(dá)800元/頭，面對(duì)高昂成本以及對(duì)下半年豬價(jià)走勢(shì)的擔(dān)憂，中小散戶補(bǔ)欄積極性降至近三年最低水平。在供需兩端的雙重壓力下，仔豬市場(chǎng)陷入滯銷困境，價(jià)格加速下跌，短期市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻。
(二)長(zhǎng)期：行業(yè)集中度飆升，中小散戶加速出局
從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，頭部豬企的“仔豬傾銷”行為正在推動(dòng)行業(yè)格局的重塑，加速行業(yè)洗牌進(jìn)程。以牧原、溫氏為代表的頭部企業(yè)，憑借強(qiáng)大的育種技術(shù)和成本控制能力，構(gòu)建起了顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。牧原自主研發(fā)的“智能化育種體系”，能夠?qū)⒚款^仔豬成本控制在250元/頭，較中小豬場(chǎng)低50-80元，在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。
這種成本優(yōu)勢(shì)促使頭部企業(yè)市場(chǎng)份額快速擴(kuò)張，預(yù)計(jì)到2025年，仔豬市場(chǎng)CR5(前五名企業(yè)市場(chǎng)占有率)將從2024年的45%提升至60%，頭部企業(yè)話語(yǔ)權(quán)進(jìn)一步增強(qiáng)。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，中小豬場(chǎng)生存空間受到嚴(yán)重?cái)D壓，不少企業(yè)選擇“抱團(tuán)取暖”。梅州、山東等地超過(guò)230個(gè)中小豬場(chǎng)通過(guò)“合作社+龍頭”模式，掛靠大型豬企，放棄自主繁育，轉(zhuǎn)型為單純育肥場(chǎng)，專注于產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)節(jié)。
行業(yè)正從傳統(tǒng)的“自繁自養(yǎng)”模式，向“專業(yè)化分工”模式加速轉(zhuǎn)變，年出欄500頭以下的散戶在成本、技術(shù)、市場(chǎng)渠道等方面劣勢(shì)明顯，正加速退出市場(chǎng)。規(guī)?；B(yǎng)殖占比有望在未來(lái)2-3年內(nèi)，從當(dāng)前的65%提升至70%，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，一個(gè)全新的規(guī)模化、集約化養(yǎng)豬新時(shí)代正在加速到來(lái)。
四、未來(lái)展望：豬企“賣仔”能走多遠(yuǎn)？
(一)價(jià)格博弈：仔豬盈利窗口或收窄
展望未來(lái)，仔豬市場(chǎng)處于價(jià)格博弈的關(guān)鍵時(shí)期，盈利空間面臨挑戰(zhàn)。隨著8月下旬開(kāi)學(xué)季、中秋備貨等傳統(tǒng)消費(fèi)節(jié)點(diǎn)的臨近，生豬需求有望迎來(lái)階段性提升，仔豬價(jià)格可能出現(xiàn)短暫反彈，預(yù)計(jì)短期可回升至400元/頭。然而，這一反彈難以持續(xù)，背后是供需兩端的深度博弈。
從供給側(cè)來(lái)看，能繁母豬存欄量仍處于高位，目前較正常保有量高出4%，這意味著未來(lái)仔豬供應(yīng)將持續(xù)充足。按照母豬妊娠周期推算，2025年四季度仔豬供應(yīng)將達(dá)到峰值，預(yù)計(jì)超過(guò)12億頭，市場(chǎng)供過(guò)于求的局面將進(jìn)一步加劇。
需求端同樣面臨困境，二次育肥作為仔豬需求的重要支撐力量，正面臨諸多挑戰(zhàn)。受非洲豬瘟等疫病風(fēng)險(xiǎn)影響，二次育肥成活率僅85%，加上飼料成本上漲，風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，2025年二次育肥補(bǔ)欄規(guī)模較2024年縮減30%，難以對(duì)仔豬價(jià)格形成有效支撐，需求端難以出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，仔豬盈利窗口或?qū)⒅鸩娇s小。
(二)模式變革：從“賣仔豬”到“賣服務(wù)”升級(jí)
在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，頭部豬企率先推動(dòng)仔豬產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，實(shí)現(xiàn)從“賣仔豬”向“賣服務(wù)”的轉(zhuǎn)型升級(jí)，重塑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)邏輯。
牧原作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，推出“仔豬+飼料+防疫”一站式套餐服務(wù)，為養(yǎng)殖戶提供全方位支持。簽約養(yǎng)殖戶可享受低于市場(chǎng)價(jià)30元/頭的仔豬采購(gòu)優(yōu)惠，同時(shí)獲得牧原遠(yuǎn)程獸醫(yī)診斷服務(wù)，借助智能化設(shè)備實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)豬群健康狀況，降低養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)；溫氏則試點(diǎn)“仔豬回購(gòu)”創(chuàng)新模式，承諾6個(gè)月后以市場(chǎng)價(jià)90%回收育肥豬，解決了散戶銷售的后顧之憂，極大地提高了養(yǎng)殖戶的積極性。
這種模式轉(zhuǎn)變，不僅增強(qiáng)了豬企與養(yǎng)殖戶之間的合作粘性，更使豬企從單純的產(chǎn)品銷售，轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)養(yǎng)殖全鏈條的賦能，實(shí)現(xiàn)了從賺取一次性仔豬銷售利潤(rùn)，到長(zhǎng)期分享養(yǎng)殖收益的跨越，為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展注入了新的動(dòng)力。
(三)政策導(dǎo)向：產(chǎn)能去化加速，行業(yè)進(jìn)入“強(qiáng)分化期”
政策層面成為推動(dòng)豬企加速產(chǎn)能優(yōu)化、行業(yè)集中度提升的重要力量。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“限制二育”政策與生豬調(diào)運(yùn)新規(guī)的實(shí)施，對(duì)行業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。2025年上半年，全國(guó)能繁母豬存欄量減少120萬(wàn)頭，其中中小散戶淘汰占比達(dá)70%，成為產(chǎn)能去化的主要力量。
在政策引導(dǎo)下，規(guī)?；i場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)更加突出。預(yù)計(jì)2025年底，年出欄萬(wàn)頭以上豬場(chǎng)將貢獻(xiàn)80%的仔豬供應(yīng)，行業(yè)集中度將突破歷史極值。頭部豬企憑借資金、技術(shù)、管理等優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)能優(yōu)化過(guò)程中搶占先機(jī)，進(jìn)一步擠壓中小企業(yè)的生存空間，行業(yè)進(jìn)入深度分化期，強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者淘汰的馬太效應(yīng)將更加顯著。
結(jié)語(yǔ)：仔豬狂銷背后的周期警示
2025年的“仔豬熱”，既是豬企應(yīng)對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)選擇，也是行業(yè)加速出清的必然結(jié)果。當(dāng)仔豬銷量成為上市豬企的重要利潤(rùn)支撐時(shí)，反映出的是生豬產(chǎn)能過(guò)剩的深層壓力。對(duì)于養(yǎng)殖戶而言，需要警惕“高價(jià)接盤”風(fēng)險(xiǎn)，理性判斷補(bǔ)欄時(shí)機(jī)；對(duì)于行業(yè)而言，這場(chǎng)“賣仔競(jìng)賽”將促使企業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“價(jià)值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)變。在豬周期的波動(dòng)中，只有構(gòu)建起“育種+成本+服務(wù)”的立體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，才能有效抵御下一場(chǎng)價(jià)格風(fēng)暴，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。