7月份以來(lái)，生豬價(jià)格持續(xù)下探，養(yǎng)殖端盈利走弱。發(fā)改委昨日表示將于近期會(huì)同有關(guān)部門開展中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)。
財(cái)聯(lián)社記者注意到，生豬行情低迷是推動(dòng)本次收儲(chǔ)行動(dòng)的重要因素。上海鋼聯(lián)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，外采仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)目前為近三年同期最低，且已處于虧損狀態(tài)。有分析人士接受記者采訪時(shí)表示，豬肉收儲(chǔ)可提振市場(chǎng)信心、緩解低迷情緒，還能為生豬市場(chǎng)從周期底部逐步恢復(fù)創(chuàng)造必要的緩沖空間和信心基礎(chǔ)。
二師兄雖然“頹勢(shì)”，但產(chǎn)能政策調(diào)控已在執(zhí)行，且養(yǎng)殖端降本亦在年內(nèi)一路高歌，截至目前，多家頭部養(yǎng)殖企業(yè)成本均已步入6元成本區(qū)間，其中牧原股份（002714.SZ）更是成為首家步入單斤5元成本區(qū)間的企業(yè)，年內(nèi)溫氏股份（300498.SZ）、神農(nóng)集團(tuán)（605296.SH）亦有望步入5元成本“俱樂部”。
業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于目前市場(chǎng)低豬價(jià)的情況，降成本無(wú)疑是最有效的保利方式。今年下半年，成本高于14元/公斤的企業(yè)，在當(dāng)前豬價(jià)環(huán)境下，極有可能面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)且將被迫成為去產(chǎn)能主力，而成本控制領(lǐng)先的企業(yè)仍具備可觀的利潤(rùn)空間。
豬價(jià)萎靡，收儲(chǔ)降臨
昨日，國(guó)家發(fā)展改革委官網(wǎng)發(fā)布的信息顯示，近期，由于夏季天氣炎熱、消費(fèi)季節(jié)性偏弱，加之前期二次育肥生豬出欄，豬肉市場(chǎng)供應(yīng)有所增加，生豬價(jià)格小幅回落。
據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委監(jiān)測(cè)，近日全國(guó)平均豬糧比價(jià)跌至6：1以下，按照《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》規(guī)定，進(jìn)入三級(jí)預(yù)警區(qū)間。為促進(jìn)生豬市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，近期國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門開展中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)。
財(cái)聯(lián)社記者注意到，在此前的6月9日，華儲(chǔ)網(wǎng)曾發(fā)布《關(guān)于2025年6月11日中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)競(jìng)價(jià)交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》，顯示將于6月11日進(jìn)行凍豬肉收儲(chǔ)，計(jì)劃收儲(chǔ)數(shù)量亦為1萬(wàn)噸。這意味著，本次收儲(chǔ)將是年內(nèi)第二次收儲(chǔ)動(dòng)作。
對(duì)于本次收儲(chǔ)，上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師曲國(guó)娜向財(cái)聯(lián)社記者表示，“進(jìn)入6月份豬價(jià)跌破養(yǎng)殖端‘7元’心理防線，行業(yè)盈利大幅壓縮，高成本企業(yè)小幅虧損。至8月份，市場(chǎng)供強(qiáng)需弱局部進(jìn)一步擴(kuò)大，二育入場(chǎng)謹(jǐn)慎，消費(fèi)無(wú)明顯利好，豬價(jià)再次跌破前低，中旬除部分低成本頭部企業(yè)仍有盈利，其他養(yǎng)殖場(chǎng)多進(jìn)入虧損狀態(tài)。因此國(guó)家調(diào)控市場(chǎng)，進(jìn)行收儲(chǔ)?！?
Choice數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至8月21日，全國(guó)生豬均價(jià)跌至13.72元/公斤，其中大部分省份已跌入6元單斤區(qū)間。另?yè)?jù)上海鋼聯(lián)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，外采仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)目前為近三年同期最低，且已處于虧損狀態(tài)。
有一線從業(yè)人員亦表示，當(dāng)前行業(yè)整體盈利狀況已接近 “臨界點(diǎn)”，“現(xiàn)在養(yǎng)殖只能說是保本左右，在成本線徘徊”。
提振市場(chǎng)信心，行情拐點(diǎn)或?qū)⒂诿髂瓿霈F(xiàn)
本次收儲(chǔ)將為低迷的生豬行情會(huì)帶來(lái)什么影響？
曲國(guó)娜表示，一方面，收儲(chǔ)可提振市場(chǎng)信心，緩解低迷情緒。豬價(jià)過度下跌時(shí)收儲(chǔ)，向市場(chǎng)傳遞“托底”信號(hào)，有助于穩(wěn)定養(yǎng)殖端的情緒，避免因低迷預(yù)期導(dǎo)致的非理性集中拋售，從而減緩豬價(jià)下跌的速度和深度；另一方面，也為生豬市場(chǎng)從周期底部逐步恢復(fù)創(chuàng)造了必要的緩沖空間和信心基礎(chǔ)。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，生豬行情拐點(diǎn)到來(lái)或仍需時(shí)間的催化，豬價(jià)的根本反轉(zhuǎn)最終取決于能繁母豬去化程度和市場(chǎng)需求，以及節(jié)假日消費(fèi)的真正恢復(fù)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月末全國(guó)存欄生豬4.24億頭，增長(zhǎng)2.2%。其中能繁母豬存欄4043萬(wàn)頭為正常保有量的103.7%，接近產(chǎn)能調(diào)控合理區(qū)域上限。同時(shí)，5月齡以上的中大豬存欄量和上半年全國(guó)新生仔豬量均處于歷史高位。
按照生產(chǎn)周期來(lái)看，這意味著，下半年和明年春節(jié)后生豬出欄將明顯增多。
不過，產(chǎn)能去化從5月份開始受到來(lái)自政策面的支持。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部日前召開的推動(dòng)生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)指出，當(dāng)前，生豬產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)能階段性偏高、生產(chǎn)和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大等問題。要嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)能調(diào)控舉措，合理淘汰能繁母豬，適當(dāng)調(diào)減能繁母豬存欄，減少二次育肥，控制肥豬出欄體重，嚴(yán)控新增產(chǎn)能。
多家上市豬企亦積極響應(yīng)。以牧原股份為例，公司在日前的中報(bào)電話交流會(huì)上表示，將調(diào)減能繁母豬存欄規(guī)模，有序淘汰低產(chǎn)低效母豬，預(yù)計(jì)年底將降到330萬(wàn)頭。對(duì)于明年的能繁母豬數(shù)量規(guī)劃，在當(dāng)下產(chǎn)能調(diào)控方案的指引下，公司短期內(nèi)不考慮新增母豬。
有分析人士認(rèn)為，“若產(chǎn)能調(diào)減計(jì)劃順利，預(yù)計(jì)到2026年中生豬出欄量可能出現(xiàn)拐點(diǎn)，國(guó)內(nèi)大型養(yǎng)殖集團(tuán)明確表示將降低能繁母豬的存欄量，對(duì)應(yīng)10個(gè)月后的商品豬出欄將邊際性收縮；另從需求端來(lái)看，雖然近幾年市場(chǎng)消費(fèi)區(qū)域飽和，無(wú)論是宏觀消費(fèi)、節(jié)前備貨還是腌臘季，均呈現(xiàn)‘旺季不旺’的特征，但其基本的剛性需求消費(fèi)不會(huì)減少，因此在供給收縮的情況下，屆時(shí)生豬行情拐點(diǎn)或?qū)冬F(xiàn)，呈相對(duì)溫和的上漲行情?！?
行業(yè)或?qū)⒈饍芍靥欤瑑?yōu)勢(shì)成本豬企仍有利潤(rùn)空間
行情低迷，拐點(diǎn)仍需等待的情況下，養(yǎng)殖端成本控制成為年內(nèi)的一大“亮點(diǎn)”，亦有望為企業(yè)在低迷周期里爭(zhēng)奪到盈利空間，帶來(lái)托底效應(yīng)。
財(cái)聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，近期多家上市豬企公布其最新成本進(jìn)展。其中，牧原股份最新成本已降至11.8元/公斤，成為國(guó)內(nèi)首家單斤成本降至5元區(qū)間的上市企業(yè)。另外，新希望(000876.SZ)、天康生物(002100.SZ)、立華股份（300761.SZ）、神農(nóng)集團(tuán)、溫氏股份分別為13元/公斤左右（二季度正常運(yùn)營(yíng)場(chǎng)線）、13元/公斤（上半年養(yǎng)殖成本）、12.3元/公斤（6月完全成本）、12.3元/公斤（4月完全成本）、12-12.2元/公斤（5月養(yǎng)殖綜合成本）。
從該數(shù)據(jù)推斷來(lái)看，年內(nèi)溫氏股份、神農(nóng)集團(tuán)亦有望沖入5元成本區(qū)間“俱樂部”。
值得一提的是，多家企業(yè)均表示在今年下半年還有一定降本空間。牧原股份表示，公司今年制定的成本目標(biāo)是全年平均12元/公斤，年底計(jì)劃降至11元/公斤。當(dāng)前部分優(yōu)秀場(chǎng)線能夠?qū)⒊杀窘抵?1元/公斤以下。
立華股份表示，預(yù)計(jì)年底有望達(dá)到12元/公斤的成本目標(biāo)。
在上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師楊麗莎看來(lái)，對(duì)于目前市場(chǎng)低豬價(jià)的情況，降成本無(wú)疑是最有效的保利方式。優(yōu)秀的成本控制能力是企業(yè)即使在豬價(jià)低迷時(shí)期也能保持盈利的關(guān)鍵。反之，成本高于14元/公斤的企業(yè)，在當(dāng)前豬價(jià)環(huán)境下，極有可能面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)?！跋掳肽耆粼蟽r(jià)格不出現(xiàn)暴漲的情況，成本控制領(lǐng)先的企業(yè)仍具備可觀的利潤(rùn)空間，而成本高于14元的企業(yè)將被迫成為去產(chǎn)能的主力。”
據(jù)長(zhǎng)江證券測(cè)算，以牧原股份為例，按底線思維，假設(shè)調(diào)控保底的豬價(jià)在14元/公斤，意味著低點(diǎn)豬價(jià)下，牧原年化利潤(rùn)將達(dá)到173億元-194億元（假設(shè)8000-9000萬(wàn)出欄、12.2元/公斤成本計(jì)算）。