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隨著2025年度半年報(bào)出爐，兩大世界級(jí)企業(yè)的巔峰對(duì)決：豬肉制品龍頭雙匯發(fā)展和生豬養(yǎng)殖龍頭牧原股份再次迎來(lái)正面較量，那么，從屠宰量、產(chǎn)能、利潤(rùn)率、盈利能力等7個(gè)維度來(lái)看，究竟誰(shuí)才是真正的中國(guó)“肉王”。

屠宰量PK

今年上半年，牧原股份共計(jì)屠宰生豬 1,141.48 萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng) 110.87%，主要在于公司積極推進(jìn)銷(xiāo)售渠道建設(shè)。

作為曾經(jīng)的屠宰“一哥”，雙匯發(fā)展并沒(méi)有公布具體屠宰數(shù)，但根據(jù)其母公司萬(wàn)洲國(guó)際2025半年報(bào)顯示，今年上半年的生豬屠宰量同比上升了19.3%；2024年，據(jù)估算2024年實(shí)際屠宰量約為1052萬(wàn)頭左右（萬(wàn)洲國(guó)際財(cái)報(bào)顯示其2024年中國(guó)區(qū)屠宰量同比下降19.4%）。

結(jié)果：牧原股份 2019 年才開(kāi)始發(fā)展屠宰肉食業(yè)務(wù)，但發(fā)展迅猛。從2023年開(kāi)始，牧原股份屠宰量已經(jīng)開(kāi)始超過(guò)雙匯發(fā)展，當(dāng)年屠宰量分別為1326和1275萬(wàn)頭，從2025年的增速來(lái)看，兩者的差距還在不斷拉大。

產(chǎn)能PK

早在2019年，牧原才開(kāi)始布局屠宰業(yè)務(wù)。截至2024年末，牧原共投產(chǎn)了10家屠宰廠，年產(chǎn)能合計(jì)為2900萬(wàn)頭，目前沒(méi)有新增產(chǎn)能的計(jì)劃。

雙匯發(fā)展在全國(guó)18個(gè)?。ㄊ校┙ㄓ?0多個(gè)現(xiàn)代化肉類加工基地和配套產(chǎn)業(yè)，單班年屠宰生豬 2,500 多萬(wàn)頭的生產(chǎn)產(chǎn)能。

結(jié)果：2900萬(wàn)頭對(duì)2500萬(wàn)頭，牧原小勝。

產(chǎn)能利用率PK

今年上半年，牧原屠宰產(chǎn)能利用率提升至78.72%，主要通過(guò)銷(xiāo)售渠道的開(kāi)拓提升整體產(chǎn)能利用率。

雙匯發(fā)展沒(méi)有公布具體產(chǎn)能利用率，但根據(jù)其屠宰量和產(chǎn)能情況估算，其產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)在50%左右。

結(jié)果：與屠宰量一樣，牧原優(yōu)勢(shì)愈來(lái)愈明顯。

營(yíng)收PK

今年上半年，牧原股份屠宰、肉食業(yè)務(wù)營(yíng)收為193.45億元，占比總營(yíng)收25.30%，而去年同期占比僅為17.55%，同比增長(zhǎng)93.83%。

今年上半年，雙匯屠宰、肉制品業(yè)務(wù)營(yíng)收為249.76億元，占比總營(yíng)收達(dá)87.90%。

結(jié)果：雙匯屠宰、肉制品業(yè)務(wù)營(yíng)收高于牧原股份，但從增速來(lái)看，牧原股份明顯高于雙匯發(fā)展。

利潤(rùn)率PK

今年上半年，牧原股份屠宰、肉食業(yè)務(wù)毛利率為2.10%，較去年同期增加2.52%。

今年上半年，雙匯發(fā)展肉制品業(yè)務(wù)毛利率為36.10%，較去年同期增長(zhǎng)0.61%；屠宰業(yè)務(wù)毛利率為4.90%，較去年同期下降0.26%。

結(jié)果：雙匯發(fā)展的肉制品和屠宰業(yè)務(wù)毛利率都明顯高于牧原股份，尤其肉制品業(yè)務(wù)領(lǐng)先幅度巨大。

盈利水平PK

今年上半年，牧原股份整體盈利105.3億元，但在屠宰肉食業(yè)務(wù)方面虧損 1 億元左右，同比大幅減虧，經(jīng)營(yíng)情況較上年同期明顯改善。

今年上半年，雙匯發(fā)展實(shí)現(xiàn)盈利23.23億元，同比增加1.17%，公司沒(méi)有具體公布屠宰及肉制品業(yè)務(wù)盈利情況，但兩者都是雙匯業(yè)務(wù)的基本盤(pán)，自然可以看出其盈利情況可觀。

結(jié)果：從盈利能力來(lái)看，雙匯發(fā)展的屠宰及肉制品業(yè)務(wù)都明顯高于牧原股份。

業(yè)務(wù)模式PK

據(jù)牧原股份在養(yǎng)殖和數(shù)智化的優(yōu)勢(shì)，能與屠宰肉制品業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)一頭豬價(jià)值的最大化。對(duì)于未來(lái)，牧原股份表示，將加強(qiáng)肉質(zhì)、肉色、嫩度等多方面的技術(shù)研發(fā)，讓豬肉變得更好吃。消費(fèi)者對(duì)于品質(zhì)、口味、肉色等的需求，就是公司屠宰肉食業(yè)務(wù)未來(lái)的價(jià)值空間和利潤(rùn)空間，目前來(lái)看暫無(wú)向消費(fèi)端拓展計(jì)劃。

雙匯發(fā)展則將繼續(xù)依靠其深厚的品牌積累，“雙匯”品牌價(jià)值達(dá) 872 億元，穩(wěn)居肉類行業(yè)前列，以及網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，目前銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量多達(dá) 100 多萬(wàn)個(gè)，堅(jiān)持消費(fèi)者導(dǎo)向，繼續(xù)發(fā)力肉品深加工應(yīng)對(duì)消費(fèi)疲軟。在產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同上，養(yǎng)殖業(yè)注定不是其重點(diǎn)，而是通過(guò)強(qiáng)化凍肉儲(chǔ)備與進(jìn)口業(yè)務(wù)，抵御養(yǎng)殖企業(yè)上游沖擊。

結(jié)果：各有側(cè)重，勝負(fù)難分。

業(yè)務(wù)模式PK

從整體來(lái)看，牧原憑借養(yǎng)殖-屠宰一體化優(yōu)勢(shì)鞏固規(guī)模地位，盈利轉(zhuǎn)化依賴養(yǎng)殖端成本控制；雙匯則依托其品牌優(yōu)勢(shì)和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)高毛利產(chǎn)品與進(jìn)口布局守住利潤(rùn)防線。

在頭部豬企紛紛發(fā)力屠宰的背景下，屠宰集中度提升與產(chǎn)能過(guò)剩矛盾將長(zhǎng)期存在。從牧原股份和雙匯發(fā)展兩大巨頭的較量來(lái)看，智能化與產(chǎn)能利用率在短期內(nèi)將成勝負(fù)手，效率競(jìng)爭(zhēng)將更為白熱化。

從雙方產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效果來(lái)說(shuō)，牧原依托成本和智能化優(yōu)勢(shì)，在肉品品質(zhì)改善上處于先手；而在市場(chǎng)更為廣闊的消費(fèi)端，預(yù)制菜、高端肉制品正成為新增長(zhǎng)極，雙匯先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，牧原則亟待補(bǔ)足深加工短板。

值得玩味的是，剛不久，雙匯發(fā)展將鄭州總部搬至鄭州東站廣場(chǎng)核心區(qū)域堯和九號(hào)的新發(fā)展楷林廣場(chǎng)，與牧原大廈隔街相望。顯然，這場(chǎng)“肉王”之爭(zhēng)才剛剛開(kāi)始。