巴西農(nóng)業(yè)投資公司分析師愛(ài)德華多·瓦寧表示，中國(guó)需要在今年年底前采購(gòu)高達(dá)1300萬(wàn)至1500萬(wàn)噸的大豆，以滿足其國(guó)內(nèi)的巨大需求。然而，這一采購(gòu)任務(wù)將面臨嚴(yán)峻的市場(chǎng)挑戰(zhàn)。市場(chǎng)供應(yīng)緊張，加上多種因素的共同作用，使得中國(guó)買家在短期內(nèi)完成如此大規(guī)模的采購(gòu)變得不那么容易。
首先，從明年2月開始，中國(guó)國(guó)內(nèi)的大豆庫(kù)存將面臨短缺的擔(dān)憂。這主要是由于近幾個(gè)月來(lái)飼料產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)。今年1至6月中國(guó)飼料產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10%，創(chuàng)下了新的紀(jì)錄。飼料需求增加直接提振了對(duì)大豆的強(qiáng)勁需求。
目前中國(guó)大豆需求覆蓋率偏低。10月份的庫(kù)存覆蓋率(供應(yīng)可支撐的消費(fèi)期限)約為65–70%，但進(jìn)入11月時(shí)將下滑至10%左右，顯示未來(lái)幾個(gè)月壓力驟增。
其次，市場(chǎng)供應(yīng)方面存在不確定性。雖然巴西是全球最大的大豆出口國(guó)，新豆收成將再次成為中國(guó)的主要供應(yīng)來(lái)源，但是分析師認(rèn)為，中國(guó)在年底前要從巴西采購(gòu)如此大量的陳豆并不現(xiàn)實(shí)。這使得中國(guó)不得不將目光轉(zhuǎn)向其他市場(chǎng)，尤其是美國(guó)。
然而，美國(guó)市場(chǎng)同樣面臨挑戰(zhàn)。由于美國(guó)供應(yīng)也趨于緊張，價(jià)格可能因此推高。此外，匯率波動(dòng)、物流成本以及國(guó)際貿(mào)易關(guān)系等因素，都可能增加采購(gòu)的復(fù)雜性和不確定性。這種全球性的供應(yīng)緊張，意味著買家在議價(jià)和選擇上都將處于不利地位。
全球市場(chǎng)博弈：如果中國(guó)選擇大量從美國(guó)采購(gòu)(1500萬(wàn)到1800萬(wàn)噸)，將提振全球大豆價(jià)格;反之，若采購(gòu)規(guī)模低于 1,000 萬(wàn)噸，則會(huì)對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力。分析師認(rèn)為，雖然類似于2020年的中美大豆貿(mào)易協(xié)議可能重演，但是目前看起來(lái)更可能是一系列較小規(guī)模的“零星采購(gòu)”談判，而非一次性大宗交易。
對(duì)巴西的沖擊：巴西目前已經(jīng)售出了約80%的大豆產(chǎn)量，且保持較高的出口溢價(jià)。如果中國(guó)轉(zhuǎn)向美國(guó)采購(gòu)，巴西國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格可能下行，最多可能每噸下跌約30 美元;但因國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)健，有望緩解部分下行壓力。
市場(chǎng)價(jià)格與未來(lái)展望：由于買家需要在有限的時(shí)間內(nèi)完成大量采購(gòu)，市場(chǎng)看漲情緒可能增強(qiáng)。特別是當(dāng)中國(guó)大規(guī)模采購(gòu)需求在市場(chǎng)上形成共識(shí)時(shí)，大豆期價(jià)(例如芝加哥期貨交易所)可能會(huì)受到提振。
總體來(lái)看，在短期內(nèi)，全球大豆市場(chǎng)將繼續(xù)保持緊張態(tài)勢(shì)。中國(guó)作為全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)，其采購(gòu)行為將對(duì)國(guó)際大豆價(jià)格產(chǎn)生重大影響。分析師建議，買家應(yīng)密切關(guān)注南美洲新季大豆的種植和生長(zhǎng)情況，特別是巴西，因?yàn)槠湫乱患镜氖粘蓪⑹蔷徑馐袌?chǎng)緊張、平衡供需的關(guān)鍵。