經過近10個月的預重整，備受關注的*ST正邦的重整方案終于進入債權人表決階段。

*ST正邦發(fā)布公告稱，公司于當日召開正邦科技股份有限公司重整案第一次債權人會議，表決事項為《江西正邦科技股份有限公司重整計劃（草案）》。表決截止日期為2023年10月20日。

“重整計劃（草案）尚未經過債權人會議表決通過，亦未獲得南昌市中院裁定批準。敬請廣大投資者理性投資，注意風險?！?ST正邦在公告中表示。

而在此前的9月25日，*ST正邦表示，關于控股股東正邦集團和一致行動人江西永聯實質合并重整的出資人組會議已獲表決通過，第二次債權人會議同日召開，相關結果將于10月20日截止。

根據此前8月發(fā)布的《江西正邦科技股份有限公司重整投資協(xié)議》（下稱“《重整投資協(xié)議》”），若正邦集團和一致行動人江西永聯實質合并重整成功，將會和雙胞胎信達聯合體等投資人共同出資設立合伙企業(yè)，并以1.6元/股的價格認購*ST正邦的5.5億轉贈股，成為*ST正邦重整的出資人之一。

兩次債權人會議的召開，也意味著*ST正邦的重整進入了全新階段。重整計劃（草案）若獲債權人會議通過，*ST正邦也有望“起死回生”。隨著牽頭重整投資人雙胞胎集團的進入，*ST正邦也將獲得現金融資和各項業(yè)務上的支持。

江西“新豬王”將借殼上市

相比于曾在資本市場活躍的正邦集團，同樣作為江西豬企的雙胞胎集團則顯得頗為低調。

據雙胞胎集團官網，集團成立于1998年，旗下業(yè)務包括生豬養(yǎng)殖、養(yǎng)豬服務、飼料銷售、糧食種植與貿易、生豬屠宰與深加工等，集團下設分公司400余家，員工人數2萬余人。

2021年，雙胞胎集團生豬年出欄量超過新希望，躋身全國豬企生豬出欄量前四，并以860多億元的產值在2021年江西民營企業(yè)100強中排行第一，首次超越正邦集團。2022年，雙胞胎集團實現飼料產銷量超1180萬噸，生豬上市近1000萬頭，營業(yè)收入846億元。

在2023年中國企業(yè)500強中，雙胞胎集團位居中國企業(yè)500強第287名，中國制造業(yè)企業(yè)500強第142名。同樣是位于江西省的知名豬企，因此業(yè)內對雙胞胎集團帶頭重整*ST正邦的結果并不感到意外。

2023年7月，*ST正邦發(fā)布公告稱，確認雙胞胎信達聯合體為中選投資人，雙胞胎農業(yè)為牽頭投資人。雙胞胎農業(yè)與雙胞胎集團均為雙胞胎控股的控股子公司。

據*ST正邦于2023年8月發(fā)布的公告，雙胞胎農業(yè)系雙胞胎集團參與公司重整投資的投資主體，系由雙胞胎集團主要經營實體之一雙胞胎控股設立的投資平臺。根據《重整投資協(xié)議》，雙胞胎集團承諾將在本次重整完成后的24個月內，逐步啟動自身生豬養(yǎng)殖、飼料等業(yè)務資產置入上市公司的重組程序，并承諾在重整完成后的4年內，完成相關業(yè)務及資產的整體上市。

除牽頭投資人外，本次*ST正邦的重組還有多個地方國資的加入。

出資人除雙胞胎農業(yè)外共計16名，包括南昌金牧紓困企業(yè)管理中心（有限合伙），實控人為江西省金融資產管理股份有限公司；深圳市高新投集團有限公司，實控人為深圳市國資委；深圳市招平錦繡二號投資中心（有限合伙），實控人為深圳市招商平安資產管理有限責任公司；江西省國有資本運營控股集團有限公司，實控人為江西省國資委等。

根據最新調整的重整計劃（草案），*ST正邦共計轉贈57億股股票，雙胞胎農業(yè)將以1.1元/股認購其中的14億股，占比為24.56%。其余16位出資人將以1.6元/股的價格認購約12億股。5.5億股票則前述新設立的合伙企業(yè)同樣以1.6元/股的價格出資認購。該合伙企業(yè)則是由正邦集團及江西永聯合并后的抵債資產出資、雙胞胎信達聯合體及其他投資人以現金方式出資共同設立。剩余25.5億股將用于以股轉債的方式清償債務。

待重整完成后，雙胞胎農業(yè)或其同一控制下的關聯方將持有*ST正邦約15.36%的股權。雙胞胎集團承諾，集團及關聯方將支持和協(xié)調*ST正邦獲得總額不低于20億元的多種形式融資，包括但不限于銀行貸款及定增等，用于保證上市公司發(fā)展所需資金。

據了解，雙胞胎集團的相關高管曾在內部表示，雙胞胎集團入主后，將提升正邦全體員工福利待遇水平，同時正邦員工100%保留，保障員工權益，也要保障上市公司的獨立性，“未來，正邦仍然是正邦，雙胞胎依然是雙胞胎，兩家公司將會保證絕對的獨立，這是同業(yè)競爭合規(guī)的要求，也是正邦能夠正常運營的基礎?！?

超230億元債務有望化解

作為昔日的“江西豬王”，*ST正邦從2021年開始逐漸顯露頹勢，債務壓力大增，最終走上重整之路。

*ST正邦表示，2021年及2022年，受宏觀經濟下行、生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期性價格巨幅波動以及公司自身經營策略等因素的影響，公司面臨嚴峻的流動性困難，資金周轉壓力較大，公司及體系內部分子、孫公司無法清償到期債務，債務危機及經營危機逐步顯現。

據2023年8月披露的重整計劃（草案），截至2022年年底，*ST正邦的總資產賬面價值為106.72億元，清算價值為32.03億元。截至2023年7月20日，通過資格審核的2441家債權人合計申報總金額達236.19億元。

這些債務將通過“現金+以股轉債”兩種方式解決。通過系列重整，重整投資人將合計為*ST正邦提供資金43.40億元，這些資金將用于支付正邦科技及正邦養(yǎng)殖系列公司重整費用、共益?zhèn)鶆?、清償各類債務以及補充正邦科技流動性等。

此外，轉增股票中的25.5億股將通過以股抵債的方式，用于清償正邦科技及正邦養(yǎng)殖系列公司債務，股票抵債價格為11.5元/股。按此計算，以股轉債有望為*ST正邦解決約293億元的債務問題。

9月20日，*ST正邦發(fā)布提示稱，法院已裁定公司進入重整程序，尚存在因重整失敗而被宣告破產的風險。如果公司被宣告破產，公司股票將面臨被終止上市的風險。

同日，江西省證監(jiān)局對*ST正邦出具了兩份《采取責令改正措施的決定》，監(jiān)管主體分別為*ST正邦和兩名股東正邦集團及江西永聯。兩份《決定書》稱，2019年-2022年，*ST正邦及股東未及時披露增資協(xié)議的補充協(xié)議，以及*ST正邦并未披露公司部分募集資金專戶被凍結或強制劃扣的情況，違反了信披相關規(guī)定。