時至今日“臨儲玉米拍賣”成為國內玉米市場最為關注的熱點問題，上周“首拍”以“雙高”(即高成交率和高溢價)驕人成績交上完美答卷，如此成交火爆局面著實令人意外，卻也在情理之中。同時，隨著首拍的結束和后續(xù)高投放量拍賣的即將展開，國內玉米市場各方購銷心理及市場價格也發(fā)生悄然變化。具體分析如下：

臨儲玉米首拍成交異常火爆

4月12-13日2018年臨儲玉米拍賣活動在“千呼萬喚”中如期開啟，且成交異?；鸨敬喂灿嬐斗?98.1656萬噸(含分貸分還玉米)，實際成交625.9362萬噸，成交率89.65%;其中黑龍江成交355.8萬噸，吉林成交175.5萬噸，遼寧成交29.1萬噸，內蒙古成交65.5萬噸。從年份來看，2013年成交54萬噸，2014年成交557萬噸，2015年成交14萬噸，從成交價格來看，除吉林省2013年產(chǎn)玉米以底價成交之外，其他全部溢價成交。據(jù)統(tǒng)計，平均溢價約40-80元/噸，個別超過100元/噸，最高超過200元/噸，同時優(yōu)質糧產(chǎn)區(qū)的遼寧丹東、建平、營口、吉林白城、松原、四平、長春等優(yōu)質糧成交情況理想，因沈陽局鐵運費在6月30日前依然執(zhí)行下浮優(yōu)惠政策，白城、通遼等鐵運便利區(qū)拍賣成交價格較高，此外產(chǎn)地深加工輻射區(qū)域范圍內的三等糧成交也較為理想。

國內玉米市場價格漲跌互現(xiàn)

在首周投放近700萬噸的情況下，最終接近90%的高成交率和最高溢價200元/噸以上的“雙高”成績似乎給市場注入了一劑強心劑，但從市場主體及價格表現(xiàn)來看，實際利好效應并不明顯。首拍結束后，國內玉米市場價格卻是漲跌互現(xiàn)，從東北產(chǎn)區(qū)來看，受臨儲拍賣影響，東北深加工企業(yè)玉米收購價格持續(xù)下調，周比下調20-70元/噸，農(nóng)戶及貿易商售糧積極性不斷提升，市場糧源上量增加，企業(yè)采購謹慎，截止目前東北黑龍江地區(qū)三等玉米深加工企業(yè)主流掛牌價區(qū)間1580-1680元/噸，吉林地區(qū)主流掛牌價1650-1690元/噸。而與東北產(chǎn)區(qū)相反，在經(jīng)歷“拍賣傳聞”階段持續(xù)下調行情后，隨著上周臨儲玉米“首拍”開啟且成交獲得“開門紅”，華北產(chǎn)區(qū)特別是山東地區(qū)玉米價格再現(xiàn)反彈行情，市場分析認為最主要原因就是“首拍”成交數(shù)量及溢價幅度完全超出此前市場預期，提振市場信心，同時隨著此前玉米價格大幅下調至階段性低位，囤糧貿易商利潤壓縮，對于手中的高價糧源惜售情緒再起，影響當?shù)厣罴庸て髽I(yè)整體到貨量，共同支撐了玉米行情。截止目前，山東壽光巨能金玉米收購玉米價格1900元/噸，較上周末上漲20元/噸，昌樂盛泰藥業(yè)收購玉米價格1906元/噸，較上周上漲32元/噸。

盡管目前華北玉米價格迎來反彈行情，但我們認為這仍是市場短期表現(xiàn)，后期華北玉米將面臨兩大壓力，一是本周繼續(xù)投放700萬噸，臨儲拍賣力度較強，根據(jù)目前拍賣節(jié)奏2014年玉米拍賣預計可持續(xù)到6月底，對市場糧勢必帶來競爭出貨的壓力。二是五一節(jié)前后，華北地區(qū)傳統(tǒng)習慣會騰倉售糧準備收小麥。整體來看，后期華北玉米市場供需相對寬松，在買賣心理博弈之下，預計其價格仍將弱勢震蕩運行。從南北港口來看，臨儲拍賣成交高位，市場供應預期增加，港口貿易商收購謹慎，收購價格趨弱運行，截止目前，廣東港口15%水內新糧貿易商報價1910-1930元/噸，報價周比下跌10元/噸;港口現(xiàn)貨成交清淡，貿易商報價心態(tài)弱勢，因臨儲大量投放增大供應壓力，短期行情趨弱調整為主。北方錦州港口玉米收購報價1730-1770元/噸，容重670-700g/l之間、水分含量15%以內，價格周比下跌20元/噸;鲅魚圈港口收購報價1690-1800元/噸之間，其中容重670-700g/l、水分含量15%以內主流報價1770-1780元/噸，價格下調10元/噸。

首拍“雙高”成交后市場存隱憂

雖然首輪拍賣高成交率和高溢價讓很多業(yè)內人士對后續(xù)拍賣成交產(chǎn)生較好預期，但筆者仍認為從市場主體參拍積極性、市場需求及物流等方面考慮，市場“擔憂”依然可以預見。一方面截至目前臨儲玉米庫存總量仍在1.5億噸以上，臨儲玉米拍賣啟動以后在市場情況正常的情況下，每周國家均會繼續(xù)舉行拍賣活動，不斷向市場投放政策性糧源，玉米市場供應會十分充足，同時隨著不斷的溢價成交，拍賣糧或失去價格優(yōu)勢，對玉米市場價格及企業(yè)參拍積極性或將產(chǎn)生一定影響。另一方面據(jù)市場推算，根據(jù)目前每周700萬噸的投放量，且成交率接近90%左右的趨勢，目前一周的成交量可能需要一個月左右的時間運輸，加之日前市場消息稱物流成本可能將會增加，這為后期拍賣糧出庫增加了許多變數(shù)。此外，市場需求方面來看，目前尚處于飼料消費低迷時期，雖然南方飼料企業(yè)庫存水平降至1個月以內，但由于今年2月4目是中國針對美國高粱進行雙反調查，大部分美國高粱船期將有所提前，估計大多集中在上半年，這對內貿玉米消費也會產(chǎn)生一定沖擊。

展望后市，盡管臨儲玉米首周拍賣“雙高”成績?yōu)榻衲昱R儲玉米拍賣活動開了一個“好頭”，但從國家“瀉庫”意愿強烈、下游消費、物流運輸及進口谷物到貨沖擊等方面來看，后續(xù)拍賣能否延續(xù)“雙高”拍賣格局同樣令人質疑。本周(4月19日-20日)國家繼續(xù)以700萬噸的高投放量開展拍賣活動，屆時其成交情況將對后續(xù)國內玉米市場走勢起到引領作用，值得關注。