• 本周，泰國首富家族即將登陸A股的消息備受市場關注。5月27日，正大股份預披露招股書，計劃沖擊主板IPO，擬募資150億元。正大股份此次IPO由中信證券、摩根大通、匯豐前海一同保駕護航。

正大股份擬募資150億

招股書顯示，正大股份是國內規(guī)模最大的飼料生產商和生豬養(yǎng)殖企業(yè)之一，是中國飼料工業(yè)化、畜牧養(yǎng)殖現代化的開創(chuàng)者和引領者。

股權結構顯示，正大畜牧投資直接持有正大股份65%股份，為公司控股股東;而正大集團通過正大畜牧投資、卜蜂中國投資以及正大秦皇島食品間接持有公司股份，系正大股份的間接控股股東。

值得注意的是，正大集團共有87名股東，主要股東為謝正民家族、謝大民家族、謝中民家族和謝國民家族，持股比例分別為12.76%、12.63%、12.96%和12.96%，其中謝正民、謝大民、謝中民和謝國民系兄弟關系，上述四家族之間不存在一致行動關系，正大集團任一股東持有或控制的股份比例均不超過13%。因此正大集團無實際控制人。而正大集團為正大股份間接控股股東，故正大股份無實際控制人。

截至招股書披露日，正大集團共有87名股東，主要股東為謝正民家族、謝大民家族、謝中民家族和謝國民家族，持股比例分別為 12.76%、12.63%、12.96%和 12.96%，其中謝正民、謝大民、謝中民和謝國民系兄弟關系，上述四家族之間不存在一致行動關系，持股數量十分均衡。

正大股份隸屬于泰籍華人謝易初于1921年創(chuàng)辦的知名跨國企業(yè)正大集團。作為世界上最大的華人跨國公司之一，其在泰國被稱為卜蜂集團，旗下擁有正大飼料、正大食品、卜蜂蓮花、正大廣場、正大制藥、正大置地等多個子品牌，業(yè)務覆蓋農牧、零售、制藥、地產、金融等眾多領域。

根據彭博社公布的《2019年彭博億萬富翁指數Top500排行榜》，正大集團的謝國民、謝中民、謝正民、謝大民四兄弟，其個人凈資產分別為51.9億美元、45.1億美元、44.7億美元、43.9億美元，合計高達185.6億美元(約合人民幣1257.3億元)，為泰國首富家族。而謝吉人是謝國民的長子。

招股書顯示，正大股份的主要產品包括飼料、生豬及屠宰產品。其中，飼料產品主要為畜禽飼料、反芻料和水產料，生豬產品主要為商品豬、種豬和仔豬，屠宰產品主要為白條豬肉、分割豬肉以及豬副產品。

2018年到2020年，正大股份股份實現營業(yè)收入281.71億元、318.8億元和456.92億元，凈利潤分別為7025.8萬元、20.11億元和75.71億元。

目前，A股養(yǎng)豬企業(yè)云集，不乏有牧原股份、溫氏股份、正邦科技、新希望等巨頭。從業(yè)績規(guī)模來看，正大股份的營收規(guī)模遜色于新希望、溫氏股份、牧原股份等，但凈利潤規(guī)模則與溫氏股份接近。

從業(yè)務模式來看，正大股份長期聚焦于全產業(yè)鏈一體化經營模式的打造。其營收占比最高的業(yè)務為飼料。作為2020年十大領軍飼料企業(yè)，正大股份市場占有率由2018年的3.43%增長至2020年的3.76%，飼料業(yè)務市場占有率處于領先地位。

不過，正大股份飼料業(yè)務的占比正在逐年下滑。2018年到2020年，其飼料業(yè)務營收占比從68.04%下降至52.66%。與此同時，其生豬及屠宰業(yè)務占比則從2018年的21.78%增長至40.43%。

據正大股份披露，在生豬養(yǎng)殖方面，2018年-2020年，其生豬出欄量分別為429萬頭、419萬頭和432萬頭。

而此次A股IPO，正大股份擬募資150億元，從募投項目來看，正大股份擬進一步生豬養(yǎng)殖及屠宰業(yè)務的產能。上述擬投項目中17個為生豬產業(yè)鏈相關項目。