目前，多家上市豬企已發(fā)布2022年業(yè)績公告，養(yǎng)豬“四巨頭”業(yè)績出現(xiàn)分化態(tài)勢。牧原股份(002714)(002714.SZ)業(yè)績大幅增長;正邦科技(002157)(002157.SZ)預(yù)計虧損超百億;新希望(000876)(000876.SZ)續(xù)虧，虧損幅度有所收窄;溫氏股份(300498)(300498.SZ)實現(xiàn)扭虧。

四家公司業(yè)績預(yù)告情況，數(shù)據(jù)來源：同花順(300033)iFinD

四巨頭兩極分化嚴重

牧原股份業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤120億~140億元，較上年同期增長73.82%~102.79%。

對業(yè)績變動原因，牧原股份稱，2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅增長主要原因是：2022年公司生豬銷量較上年有較大幅度增長，銷售生豬6120.1萬頭，同比增長52%，同時，全年公司生豬銷售均價同比有所上漲，經(jīng)營業(yè)績上升。

溫氏股份盈利規(guī)模不及牧原股份一半，公司預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤48億~53億元，上年同期虧損134億元，實現(xiàn)扭虧為盈。溫氏股份方面表示，2022年度，公司生豬銷售量及價格同比上升，同時生產(chǎn)成績提高，養(yǎng)殖綜合成本下降，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)利潤同比大幅上升，實現(xiàn)扭虧為盈。

從溫氏股份公告的數(shù)據(jù)看，其肉豬銷售量也明顯少于牧原股份。2022年，溫氏股份銷售肉豬(含毛豬和鮮品)1790.86萬頭，同比增長35.49%，毛豬銷售均價19.05元/公斤，同比增長9.55%。

與此同時，新希望和正邦科技在2022年的表現(xiàn)卻不盡如人意。

新希望仍處于虧損中，但較上年業(yè)績有所回升。新希望預(yù)計2022年歸母凈利潤為虧損4.1億~6.1億元，上年同期虧損95.9億元，比上年同期上升95.73%~93.64%。

對業(yè)績變動情況，新希望解釋稱，2022年度，公司出欄生豬1461萬頭，較同期增加46%，成本端飼料原料價格雖連續(xù)上漲，公司也持續(xù)在種豬配種、產(chǎn)仔，育肥豬料肉比、成活率，非瘟防控等方面工作中提升管理水平與生產(chǎn)指標，使得生豬養(yǎng)殖成本下降明顯，并疊加下半年生豬行情回暖的有利因素，使生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)大幅減虧。

正邦科技預(yù)計2022年虧損110億~130億元，上年同期虧損188.2億元。正邦科技從四個方面分析了此次虧損的原因。

首先，受國內(nèi)生豬市場價格下滑以及公司整體資金及出欄戰(zhàn)略影響，正邦科技銷售規(guī)模及銷售價格較上年均有所下降。

具體來看，仔豬銷售方面，正邦科技稱公司受撤場淘汰懷孕母豬的影響及公司資金不足影響后續(xù)育肥，仔豬壓欄導(dǎo)致仔豬死亡率偏高;商品豬銷售方面，公司資金壓力巨大，為快速回籠資金，肥豬提前出欄導(dǎo)致均重嚴重偏低，導(dǎo)致育肥階段料肉比、存活率等飼養(yǎng)成績較差。

此外，大額費用支出、減值準備計提、飼料板塊利潤虧損因素同樣對正邦科技的利潤造成影響。

值得一提的是，交易所在2月1日向正邦科技下發(fā)關(guān)注函，就業(yè)績預(yù)告中提到的仔豬壓欄導(dǎo)致死亡率偏高等情況要求公司進行進一步說明。

近20年“最特殊”豬周期表現(xiàn)

中國銀河(601881)證券研報顯示，2022年我國全年豬價呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢，一季度豬價處于低位，二季度開始走高，7月以來行業(yè)基本進入全面盈利狀態(tài)，至12月下旬再次進入虧損。

對此，中國生豬預(yù)警網(wǎng)首席分析師馮永輝告訴筆者，2022年的豬周期表現(xiàn)和過去近20年都有所不同，似有在一年內(nèi)走出“小周期”的態(tài)勢。

但馮永輝指出：“表面上看2022年走了一個小周期，但這里有多重因素影響，不能拿最終的價格表現(xiàn)來總結(jié)說這是一個完整的小周期?！?

過往來看，一般3年到4年可以視為一個豬周期，生豬產(chǎn)能在這個期間內(nèi)從不足轉(zhuǎn)為過剩，再從過剩轉(zhuǎn)為不足。“但從源頭看，從后備母豬到肥豬出欄、供應(yīng)，需要一年以上的時間，這一生物周期是自然規(guī)律，不會根據(jù)人為因素改變，所以理論上說不會有一年以內(nèi)的產(chǎn)能變化周期?！瘪T永輝解釋道。

馮永輝認為，2022年產(chǎn)業(yè)走勢仍符合以往豬周期的規(guī)律，只是年內(nèi)發(fā)生的行業(yè)外的突發(fā)事件影響了整個生豬市場的供需狀況，導(dǎo)致價格波動。

就幾家上市豬企巨頭的業(yè)績表現(xiàn)而言，馮永輝認為各企業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏和相關(guān)規(guī)劃、成本控制能力、資金和管理等多方面因素導(dǎo)致業(yè)績的分化;正邦科技“踩錯周期”是其虧損的主要因素之一，牧原股份可能在各方面都做得比較好。

如馮永輝所說，在非洲豬瘟的影響下，2019年國內(nèi)生豬存欄量下滑，生豬價格因此上漲并創(chuàng)歷史新高，正邦科技因此在2019年業(yè)績大漲。嘗到甜頭的正邦科技在2020年激進擴張，但隨著豬周期探底，正邦科技2021年大幅釋放產(chǎn)能、出現(xiàn)深度虧損，同時還陷入流動性危機。2022年正邦科技大舉借債，債務(wù)成本侵蝕利潤的同時，經(jīng)營也未見好轉(zhuǎn)。

“正邦科技在盈利的時候就擴大規(guī)模，剛好虧損的是釋放產(chǎn)能，所以這就是踩錯點的問題，其他部分上市公司也有類似情況?！瘪T永輝表示。

對2023年的豬價走勢，馮永輝預(yù)計：“2022年年中豬價高位時增加的母豬產(chǎn)能會在2023年釋放，同時需求也會回升。如果回升表現(xiàn)好于2022年，那么價格表現(xiàn)可能更好。但總體來看，2023年也會是豬價劇烈波動的一年?！?