7月1日上午10時，備受矚目的進口玉米定向銷售活動正式啟動。鑒于玉米與小麥價格的緊密關聯，此次拍賣對兩者未來價格走勢或將產生重要影響，吸引了國內玉米及小麥市場購銷主體的廣泛關注。

成交結果如下： 7月1日掛牌189003噸進口玉米，成交183172噸，成交率96.91%，只有福建流拍5831噸。起拍價江蘇、安徽2260，福建2290、江西2280、湖北2280，廣西2290，最高溢價超過160元/噸，平均溢價在 100元/噸以上。

投放量未及預期，利空影響相對有限

關于進口玉米拍賣可以說從今年的3月份開始就已經在市場當中炒作得沸沸揚揚，各式各樣的小作文、路邊社消息將進口玉米投放的方式以及量級描述的“天花亂墜”，期間對于期貨市場的影響可謂是“療效顯著”。包括眼下的這批進口玉米拍賣落地之前，市場同樣有著200萬-300萬噸、山東地區(qū)40萬噸的投放量所謂的“靠譜”版本在玉米市場當中“興風作浪”。然而，當首拍結果揭曉，近19萬噸的投放量明顯低于預期，這立即引起了玉米市場的廣泛關注，那么在國內玉米市場整體供應相對偏緊的前提下，引發(fā)哄搶進而導致大幅溢價也是在情理之中。

進口玉米持續(xù)投放，會形成利空影響嗎?不容否認，進口玉米的投放包括未來可能在市場當中進行投放的超期稻谷從供需基本面的角度的的確確是增加了玉米市場的供應能力，理論上也確實是一個“利空”因素。但這種利空因素能否在玉米市場甚至小麥市場形成實實在在的利空效應，將價格打下去呢?就目前情況來看，答案顯然是否定的。相反，由于投放量不及預期，短期內不太可能形成利空效應，在搶購熱情高漲，溢價幅度較高的前提下甚至會向市場傳導“利多”的影響。

其實關于這一點大家應該都不陌生，時光倒退五年當時正值臨儲玉米最后一批投放——2020年臨儲玉米累計投放15周共5996萬噸，累計成交5684萬噸，其中屬于2016年以前的臨儲玉米數量約為5395萬噸。當時的臨儲玉米拍賣同樣也是大幅溢價成交，近6000萬噸的投放量級甚至都未能給市場有效降溫，更何況當下不足20萬噸的投放量。而且從投放的標的相對分散我們不難猜想，此批進口玉米的投放更多的是將不宜存儲的部分進口玉米被動式地投放到市場當中，而并非調控端認定當下的市場價格過高而采取的主動調整。它對部分投放區(qū)域確實能緩解供應緊張的局面，然而，期望在短時間內于全國范圍內產生利空影響，乃至壓低玉米以及小麥價格，顯然不切實際。要知道當下正處于新季小麥上市的初期，而且河南、安徽兩個主產省正在開啟“最低收購價”的托市收購，在這個時間節(jié)點去主動調控甚至說大規(guī)模投放替代品去打壓玉米市場以及小麥市場的可能性不大。

綜合來看，當下國內玉米現貨市場整體供應偏緊在市場當中已經成為“共識”。無論是從南北港口庫存下降至同期低位水平也好，抑或山東地區(qū)在春節(jié)過后就已經沒有了持續(xù)上量的能力也罷，均反映出了今年尤其是當下這個玉米供應“空檔期”階段市場整體的供給能力遠不如前?；鶎蛹Z源迅速枯竭，貿易環(huán)節(jié)則如‘驚弓之鳥’，庫存稀缺，替代品方面1-5月包括玉米、小麥、高粱以及大麥這些常規(guī)的能量替代原料進口總量同比減少超過2000萬噸，這些因素都是客觀存在的，在此種背景之下想要依靠幾十萬噸的投放量瞬間扭轉市場顯然是不現實的，首拍激烈爭搶過后市場購銷熱度不降反增就是最真實的寫照。所以說無論是從調控的角度(小麥托市收購正在開展直至9月30日)抑或是玉米市場自身供應能力同比下滑的“現實”來看，在沒有三方替代品大規(guī)模介入的前提下，兩者尤其是玉米的價格重心在未來一段時間繼續(xù)上移仍將是大概率事件。