一、行情回顧

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨

近期生豬市場價格呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，全國生豬周度均價為6.92元/斤，較之前下跌0.1元/斤，養(yǎng)殖端盈利壓力明顯增大。生豬周度出欄均重為124.04公斤，減少0.24公斤，整體看養(yǎng)殖戶有加速出欄的趨勢。

二、產(chǎn)能供給

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨

當(dāng)前生豬產(chǎn)業(yè)利潤分化明顯，自繁自養(yǎng)模式雖仍有盈利，但利潤空間持續(xù)收窄；仔豬育肥已出現(xiàn)虧損，且虧損幅度擴(kuò)大。這主要受生豬價格下跌影響，仔豬成本高企與豬價下行的雙重擠壓，讓仔豬育肥戶承壓嚴(yán)重。利潤的收縮可能會影響?zhàn)B殖戶的補(bǔ)欄積極性，尤其是中小養(yǎng)殖戶可能會縮減養(yǎng)殖規(guī)模。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨

行業(yè)產(chǎn)能呈現(xiàn)微調(diào)態(tài)勢，官方數(shù)據(jù)顯示6月能繁母豬存欄量為4043.0萬頭，仔豬成活率為94.4%，提高了0.23個百分點，生豬存欄量為5599.4936萬頭，增加了32.9萬頭。整體來看，產(chǎn)能調(diào)整中仍有增長動力，未來供應(yīng)壓力猶存，但四季度可能存在供需錯配。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨

生豬周度出欄均重為124.04公斤，減少0.24公斤，養(yǎng)殖戶為規(guī)避價格下行風(fēng)險，加快出欄節(jié)奏。生豬月度出欄量為1151.3571萬頭，減少39.0萬頭，短期市場供應(yīng)略有減少，這在一定程度上緩解了價格下行壓力，但結(jié)合存欄量增長情況，后續(xù)供應(yīng)仍有保障。

三、生豬需求

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨

終端需求呈現(xiàn)波動特征，周度開工率為32.63%，提高0.43個百分點，雖然屠宰企業(yè)盈利有所改善，但生豬白條鮮銷率為86.18%，下降了0.03個百分點；凍肉庫容率為19.24%，下降了0.08個百分點，終端對鮮肉需求略有減弱，凍肉庫存消化加快。

四、行情展望

短期內(nèi)，生豬市場供略減需仍弱的格局延續(xù)，中長期看，四季度生豬供應(yīng)存在邊際減少可能，同時需求端隨著季節(jié)變化有所回暖，可能帶動豬價回升，關(guān)注市場出欄節(jié)奏。生豬期貨2511合約近期運行偏強(qiáng)，日內(nèi)有所調(diào)整，但整體態(tài)勢偏強(qiáng)，建議偏多思路為主，留意風(fēng)險控制。