當(dāng)前生豬市場正處于“底部震蕩、邊際改善”的關(guān)鍵階段，價格連續(xù)8日下滑后，市場對8月行情走向充滿分歧。是供應(yīng)過剩導(dǎo)致的“積重難返”，還是階段性低估后的反彈契機(jī)？本文結(jié)合最新供需數(shù)據(jù)、政策動態(tài)及消費(fèi)規(guī)律，對8月生豬價格走勢進(jìn)行全面解析。

一、市場現(xiàn)狀：價格承壓下行，供需矛盾凸顯

截至8月8日，全國外三元生豬出欄均價跌至13.64元/公斤，較7月初階段性高點(diǎn)（15.37元/公斤）跌幅達(dá)11.2%，連續(xù)20天呈現(xiàn)“漲少跌多”的偏弱震蕩態(tài)勢。此輪價格下行的核心矛盾在于階段性供大于求：養(yǎng)殖端因夏季料比高、成本壓力大而集中出欄，規(guī)模企業(yè)降重出欄，與散戶前期壓欄豬源集中釋放形成疊加效應(yīng)；需求端則受高溫淡季制約，白條走貨量減少屠宰企業(yè)開工率降至“冰點(diǎn)”，日均宰量下降，持續(xù)虧損下進(jìn)一步抑制采購積極性。

值得注意的是，前期市場期待的“7-8月供應(yīng)減少”預(yù)期落空。與此同時3月仔豬腹瀉對供應(yīng)的影響有限，而往年此時活躍的二次育肥今年近乎停滯，供需兩端的雙重壓力導(dǎo)致行情持續(xù)低迷。

二、供應(yīng)端：壓力高位回落，邊際改善信號顯現(xiàn)

（一）短期供應(yīng)壓力仍存，但峰值已過

對應(yīng)2024年10月能繁母豬存欄峰值（4080萬頭），8月商品豬理論出欄量同比增長8%，環(huán)比7月增加5%以上。規(guī)模企業(yè)月度出欄計(jì)劃普遍上調(diào)，部分前期壓欄豬源延后至8月釋放。但從節(jié)奏看，隨著規(guī)模企業(yè)月度任務(wù)逐步完成，疊加散戶豬源加速出清，下旬供應(yīng)壓力有望環(huán)比下降，供應(yīng)端“去庫存”進(jìn)程加快。

（二）產(chǎn)能調(diào)控見效，長期壓力邊際緩解

能繁母豬存欄量自2024年11月峰值持續(xù)調(diào)減，6月末降至4043萬頭(政策要求降至3950萬頭,僅供參考）。6-7月能繁母豬淘汰量環(huán)比上升，產(chǎn)能去化節(jié)奏加快，但效果需至四季度才能逐步顯現(xiàn)。此外，夏季高溫下養(yǎng)殖端主動調(diào)控存欄，3月仔豬腹瀉減少部分商品豬供應(yīng)，且二次育肥規(guī)模較去年下降5成以上（僅供參考），均避免了供應(yīng)“踩踏式”釋放，為價格企穩(wěn)提供基礎(chǔ)。

三、需求端：淡季尾聲漸近，消費(fèi)復(fù)蘇可期

（一）季節(jié)性拐點(diǎn)臨近，短期需求脈沖將現(xiàn)

8月雖仍處消費(fèi)淡季，但立秋后終端需求已現(xiàn)邊際改善跡象。8月下旬起，大中院校開學(xué)備貨、中秋前食品加工企業(yè)備庫將形成階段性需求支撐。歷史數(shù)據(jù)顯示，開學(xué)季通常帶動需求增量3%-5%，近年來這一效應(yīng)雖受集中性消費(fèi)低迷壓制，但仍有望推動需求溫和回暖。

（二）階段性替代效應(yīng)增強(qiáng)，家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

隨著夏季牛羊肉、水產(chǎn)品消費(fèi)高峰結(jié)束，豬肉相對價格優(yōu)勢凸顯（當(dāng)前豬價較牛羊肉低40%），家庭消費(fèi)占比逐步提升。消費(fèi)結(jié)構(gòu)從餐飲向家庭端轉(zhuǎn)移的趨勢明顯，為需求復(fù)蘇提供支撐。

四、關(guān)鍵變量：政策托底與成本博弈

（一）政策調(diào)控精準(zhǔn)發(fā)力，穩(wěn)定市場預(yù)期

國家層面密切監(jiān)控豬價波動，當(dāng)前豬糧比價約5.8:1，雖未觸發(fā)一級預(yù)警（5:1），但若價格持續(xù)低于13.5元/公斤，不排除加大收儲力度。同時，政策限制二次育肥補(bǔ)欄體重（≤120公斤）及規(guī)模企業(yè)出欄均重，短期抑制供應(yīng)彈性。

（二）養(yǎng)殖端逐漸虧損，挺價情緒升溫

當(dāng)前玉米、豆粕價格高位運(yùn)行，對應(yīng)13.64元/公斤的出欄價，自繁自養(yǎng)已出現(xiàn)頭均虧損情況。而外購仔豬育肥虧損更是日益加重，養(yǎng)殖端挺價意愿增強(qiáng)。若價格跌破13元/公斤，或觸發(fā)大范圍被動挺價，進(jìn)一步減少短期供應(yīng)。

五、8月價格走勢預(yù)判

月度走勢：“中上旬磨底、下旬回暖”

綜合供需博弈，8月生豬價格將呈現(xiàn)先跌后漲態(tài)勢，月度均價預(yù)計(jì)在13.5-15.2元/公斤。具體節(jié)奏如下：

上中旬（8.1-20）：供應(yīng)壓力集中釋放，價格下探13.1-13.5元/公斤區(qū)間，之后價格企穩(wěn)于13.5-14.0元/公斤；

下旬（8.21-31）：開學(xué)備貨啟動+二育補(bǔ)欄試探（價格低于13.5元/公斤時），價格反彈至14.0-15.2元/公斤。

前提：規(guī)模企業(yè)：8月中旬前完成60%以上出欄任務(wù)，下旬可逢高鎖定14.0元/公斤以上價格，避免過度追漲；

散戶養(yǎng)殖：在13.5元/公斤以上分批出欄，規(guī)避下旬集中出欄壓力。

屠宰企業(yè)：價格低于13.5元/公斤時，中旬開始增加凍品入庫。

六、結(jié)論：弱反彈確立，但趨勢反轉(zhuǎn)尚需時日

8月生豬行情并非“積重難返”，而是供需寬松格局下的階段性修復(fù)。價格反彈的核心驅(qū)動力來自供應(yīng)壓力邊際緩解與需求季節(jié)性回暖的共振，但供應(yīng)過剩的長期矛盾未根本解決，難以形成趨勢性反轉(zhuǎn)。若下旬供應(yīng)環(huán)比下降，價格有望沖擊15.0元/公斤以上；反之，反彈幅度或收窄至14.0-14.5元/公斤。產(chǎn)業(yè)端需密切關(guān)注8月10-20日出欄數(shù)據(jù)及開學(xué)備貨情況，把握機(jī)遇。